大屏拼接分化加�。�2017上半年幾家歡喜幾家愁

    2017年已經(jīng)過半，大屏拼接顯示行業(yè)交出了怎樣的答卷呢？一方面，洲明所代表的小間距LED持續(xù)高速增長、液晶拼接亦重回高速增長期，另一方面，傳統(tǒng)高端拼接選項(xiàng)DLP產(chǎn)品依然市場低迷，仍處于“雙去”時(shí)期。

    小間距LED和液晶拼接的大豐收

    洲明科技2017年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，母公司LED小間距產(chǎn)品銷售額與去年同期相比增長90%以上，歸屬于上市公司股東的凈利潤可達(dá)13,105.66萬元-14,416.23萬元，同比翻番。

    洲明的成績是小間距LED市場的基本寫照：訂單增長、出貨增長、毛利也在增長，同時(shí)海外市場持續(xù)拓展；在國內(nèi)市場保持高速成長的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)海外市場“第二成長源”的接力。小間距LED這種火爆行情，也反映在從業(yè)企業(yè)數(shù)量的增長上，市場觀察人士指出，2016年以來小間距LED行業(yè)從業(yè)品牌數(shù)量至少增加了2-3成。企業(yè)信心的高漲，可視為小間距LED產(chǎn)業(yè)的晴雨表。

    和小間距LED的高增長表現(xiàn)相似，上半年液晶拼接市場也再次活躍。市場增幅較去年同期增加接近15個(gè)百分點(diǎn)。這與液晶顯示產(chǎn)品上游市場的漲價(jià)趨勢形成了鮮明對比。其中，3.5毫米間距產(chǎn)品，更是首次成為“市場份額最高”的細(xì)分產(chǎn)品類型之一。

    液晶拼接產(chǎn)品的市場活躍，與宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)向好，尤其是黑色系的整體向好密切先關(guān)。特別是煤炭行業(yè)在去產(chǎn)能背景下的適度供給偏緊，構(gòu)成了液晶拼接最大的“細(xì)分行業(yè)采購高峰期”。同時(shí)，數(shù)字城市建設(shè)從節(jié)點(diǎn)大城市向縣城、村鎮(zhèn)的延伸，也極大有利于液晶拼接產(chǎn)品的暢銷。依靠價(jià)格上的優(yōu)勢，液晶拼接渴望成為四五線城市市場“最佳室內(nèi)大屏”方案。

    整體上，需求活躍是小間距LED和液晶拼接產(chǎn)品高速增長的核心。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化，將持續(xù)有利于今明兩年大屏拼接行業(yè)的獲利。

    DLP拼接艱難“雙去”

    與小間距LED拼接和液晶拼接市場的活躍比較，DLP拼接行業(yè)依然在市場低估。去產(chǎn)能、去庫存還在路上。

    2017年上年，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，DLP拼接產(chǎn)品繼續(xù)2016年價(jià)格、銷量和利潤均下滑的格局。雖然得益于宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，需求端有一定恢復(fù)，但是主攻高端市場的“狹窄”市場格局，讓DLP拼接難以從大經(jīng)濟(jì)背景復(fù)蘇的過程中大幅受益。

    另一方面，小間距LED產(chǎn)品和1.8間距液晶拼接產(chǎn)品在上半年加速市場滲透。這形成了高端拼接供給端三足鼎立的格局。對于本就市場擴(kuò)張比較緩慢的高端領(lǐng)域，這種三足鼎立格局，強(qiáng)化了市場競爭，也造成了DLP拼接的“困境”。

    整體上，DLP拼接的市場處境不是由需求端決定的——需求端今年處于擴(kuò)張態(tài)勢；而是由競品端決定的。液晶和led顯示自身產(chǎn)業(yè)鏈都更長，這與DLP拼接產(chǎn)品的狹窄用途形成了對比。所以，這種競爭并非“公平條件下”的技術(shù)較量，而是液晶和LED在人數(shù)、聲勢、產(chǎn)業(yè)后盾上占據(jù)優(yōu)勢的競爭。

    此外，在DLP拼接市場表現(xiàn)不佳的背景下，回款速度、三角賬務(wù)和一些經(jīng)營糾紛也在困擾部分行業(yè)企業(yè)。一些本可以靠行業(yè)不斷發(fā)展來緩慢解決的問題，在行業(yè)低潮下更容易爆發(fā)出來，造成了一定的市場困擾。

    更全的產(chǎn)品線與技術(shù)革新預(yù)期：LED和液晶拼接信心滿滿

    從前景展望看，小間距LED和液晶拼接都信心滿滿。因?yàn)槎�者具有更為健全的產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)和更為巨大的技術(shù)升級空間。

    小間距LED市場已經(jīng)形成，P1.2主導(dǎo)高端、P1.5主打性能牌、P1.8主導(dǎo)價(jià)格市場的格局。特別是上半年，進(jìn)一步的市場價(jià)格戰(zhàn)，讓P1.8級別的產(chǎn)品幾乎成為四線市場都可接受的“超經(jīng)濟(jì)型大屏技術(shù)”。后者成為了小間距LED市場規(guī)模持續(xù)增加的利器。

    同時(shí)，2017年以來COB技術(shù)的小間距LED產(chǎn)品市場參與品牌進(jìn)一步增加、供給豐富性和產(chǎn)品品質(zhì)進(jìn)一步提升，市場認(rèn)知度也大為提高。作為下一代小間距LED的技術(shù)路線之一，COB技術(shù)給小間距LED市場帶來了內(nèi)部的競爭和活力，有益于整個(gè)產(chǎn)業(yè)保持健康的發(fā)展趨勢，并為未來的市場提供充足的“技術(shù)后勁”。

    液晶拼接市場，一直以低端產(chǎn)品、低端市場見長。作為最經(jīng)濟(jì)的大屏拼接選項(xiàng)，液晶技術(shù)的上游規(guī)模優(yōu)勢被發(fā)揮的淋漓盡致。不過，2017年以來3.5毫米產(chǎn)品市場異常活躍，1.8毫米市場再次加碼發(fā)力，液晶拼接也在不斷改善產(chǎn)品技術(shù)體驗(yàn)，并向高等級應(yīng)用市場發(fā)起挑戰(zhàn)。

    在技術(shù)前景上，未來的OLED顯示將是液晶顯示的繼承者。基于OLED顯示的超薄、柔性等新特征，平板拼接的創(chuàng)新空間巨大。行業(yè)人士認(rèn)為，有這種全新次世代技術(shù)的加持，行業(yè)從業(yè)企業(yè)的信心被空前提升。哪怕是OLED技術(shù)還需等待3-5年，只要有這樣一種準(zhǔn)確的市場預(yù)期在，也有利于液晶拼接產(chǎn)業(yè)的整體布局。

    與小間距LED和液晶拼接市場格局不同，DLP拼接則沒有中低價(jià)位市場空間、也沒有革命性的前瞻技術(shù)支撐。目前，市場的技術(shù)熱點(diǎn)之一，激光光源對DLP拼接體驗(yàn)改善并不明顯，且可能增加成本。這種行業(yè)格局，是DLP拼接市場信心不足的重要原因之一。

    廠商陣營分化，綜合性廠商進(jìn)一步崛起

    在大屏拼接市場三大技術(shù)不同走勢的背景下，行業(yè)企業(yè)的表現(xiàn)也有顯著差異。

    第一， 專職于DLP拼接產(chǎn)品的廠商，效益不好，甚至虧損。這類企業(yè)面臨眾多競爭，包括小間距LED、液晶拼接的技術(shù)競爭；其他綜合性大屏廠商、安防廠商DLP拼接產(chǎn)品的競爭。多重競爭使得單一DLP拼接產(chǎn)品廠商成為2017年上半年大屏拼接市場的最大輸家。

    第二， 單一小間距LED廠商形勢向好，但是出現(xiàn)路線分化。小間距LED顯示是一項(xiàng)新興技術(shù)，空白市場巨大。尤其是海外市場，尚處于技術(shù)認(rèn)知的初期階段，市場大規(guī)模開拓尚未開始。這使得即便廠商的業(yè)務(wù)集中在小間距LED產(chǎn)品上，依然能獲得不錯(cuò)的業(yè)績成長。

    不過，2017年上半年，小間距LED代工市場、COB小間距LED市場、綜合顯示服務(wù)品牌的小間距LED產(chǎn)品都獲得了比較好的成長。這些方面的市場變化對于傳統(tǒng)的單一小間距LED產(chǎn)品廠商形成了挑戰(zhàn)和分化作用。

    第三， 單一液晶拼接廠商市場回暖。液晶拼接產(chǎn)品市場是典型的啞鈴結(jié)構(gòu)。一方面，綜合顯示品牌占據(jù)頂端市場，顯示出市場集中化的趨勢；另一方面，該行業(yè)也存在大量的單一液晶拼接產(chǎn)品的中小品牌廠商。后者，在2017年的行業(yè)回暖中，活力四射、獲利頗豐，成為了上半年大屏拼接行業(yè)的一大贏家。

    但是，中小品牌的單一液晶拼接產(chǎn)品廠商，隨時(shí)面臨該行業(yè)巨頭的市場壓力。這些企業(yè)雖然船小好掉頭、具有經(jīng)營靈活性，卻也具有風(fēng)險(xiǎn)承受力低的特點(diǎn)。是整個(gè)拼接市場中波動(dòng)最大的板塊。

    第四， 綜合顯示服務(wù)概念越發(fā)崛起。大屏拼接行業(yè)本質(zhì)是一個(gè)應(yīng)用型行業(yè)，而不是技術(shù)性行業(yè)。這使得，依據(jù)客戶資源優(yōu)勢展開產(chǎn)品布局，成為了龍頭企業(yè)的優(yōu)先選擇。例如威創(chuàng)不僅具有DLP拼接產(chǎn)品，也是表貼和COB小間距的支持者，也有液晶拼接顯示產(chǎn)品；創(chuàng)維群欣、�？低�視等安防起家的品牌也建立了覆蓋所有顯示技術(shù)門類的產(chǎn)品解決方案；小間距LED的領(lǐng)頭羊利亞德則通過收購美國平達(dá)公司，涉足液晶和投影等顯示板塊，實(shí)現(xiàn)綜合顯示服務(wù)商的角色。

    整體上，拼接市場的行業(yè)巨頭們愿意綜合化：技術(shù)和產(chǎn)品綜合化，也成為對抗行業(yè)技術(shù)性競爭的有利武器。這類型企業(yè)在上半年的市場中收益頗佳。

    高端、COB和價(jià)格戰(zhàn)成為行業(yè)關(guān)鍵詞

    2017年上半年，大屏拼接市場的競爭主要圍繞技術(shù)差異和價(jià)格進(jìn)行。其中，關(guān)鍵的線索是高端、COB和價(jià)格戰(zhàn)。

    在高端市場上，DLP拼接獨(dú)占行情被小間距LED和1.8縫隙的液晶拼接沖擊。一方面，成本較高的COB小間距產(chǎn)品，不可能在P1.8這樣的大眾市場立住腳跟，開拓高端市場成為其生存基礎(chǔ)；同理，1.8毫米的液晶拼接也只有直面DLP拼接的傳統(tǒng)市場，才能獲得生存的機(jī)會(huì)。

    另一方面，高端市場雖然需求規(guī)模比較小，但是利潤附加值、品牌效益附加值都很高，進(jìn)入這一市場是傳統(tǒng)LED大屏和液晶拼接業(yè)者的“常年心愿”。在這方面，DLP拼接業(yè)者也看到了市場三國時(shí)代的到來，紛紛加入液晶或者小間距LED產(chǎn)品線——這種DLP拼接行業(yè)的內(nèi)部倒戈，進(jìn)一步加劇了高端拼接墻市場的競爭。

    COB小間距LED是2017年上半年另一個(gè)重大話題。雖然COB產(chǎn)品的總量依然較小，但是，作為一個(gè)具有以下三重特征的產(chǎn)品，COB必然深受重視：第一，COB是小間距LED后進(jìn)品牌的差異化武器；第二，COB是解決小間距LED視覺舒適性的關(guān)鍵技術(shù);第三，小間距LED進(jìn)一步縮小間距距離，COB技術(shù)是最佳路線圖。

    這些因素決定了，COB概念不僅是技術(shù)趨勢、還是路線分歧和競爭焦點(diǎn)。多重意義的存在是2017年上半年COB概念風(fēng)生水起的關(guān)鍵。也是其在銷量有限下能夠持續(xù)活躍的基礎(chǔ)。市場分析認(rèn)為，隨著COB產(chǎn)品規(guī)模的緩慢增長，2018年后，該技術(shù)會(huì)得到業(yè)內(nèi)更多主流品牌的支持。那時(shí)候，COB小間距有望迎來市場爆發(fā)。

    在大屏拼接市場，價(jià)格戰(zhàn)這個(gè)概念幾乎貫穿了所有細(xì)分領(lǐng)域：2017年上半年，價(jià)格戰(zhàn)有液晶拼接行業(yè)對上游價(jià)格上漲的硬抗，有小間距LED行業(yè)在供給緊俏下的逆勢價(jià)格攻勢，也有DLP拼接在行業(yè)逆境下的自救，有安防市場低價(jià)格LED向液晶產(chǎn)品市場霸主地位發(fā)起的挑戰(zhàn)，也有廣電市場，小間距LED品牌之間的市場征伐……

    總之，大屏拼接市場，無論那個(gè)技術(shù)門類的產(chǎn)品都處在價(jià)格戰(zhàn)之中。這與市場技術(shù)成熟、供給充分、從業(yè)者數(shù)量眾多等因素息息相關(guān)。價(jià)格戰(zhàn)不僅是行業(yè)競爭和洗牌的手段；價(jià)格戰(zhàn)的多重維度，也是行業(yè)自身需要洗牌的標(biāo)志。

    綜上所述，2017年上半年大屏拼接市場是一個(gè)“整體向好”、“局部分化”、“競爭加劇”的行業(yè)。其中，包括技術(shù)路線和價(jià)格戰(zhàn)的競爭加劇將是行業(yè)未來命運(yùn)和發(fā)展脈絡(luò)的關(guān)鍵所在。而局部市場分化，是不是會(huì)演化成整體行業(yè)的市場分化，則主要由綜合顯示廠商能否“統(tǒng)籌”起整個(gè)行業(yè)趨勢來決定。