TV電視代工盤點：21Q1-Q3 規(guī)模下滑10%，MOKA重回第二

    以季度別來看，今年TV代工市場是典型的高開低走節(jié)奏。Q1同比增長15%，Q2就止增轉(zhuǎn)跌下滑5%，Q3下滑幅度更是擴大到了27%。但如果考慮到歷史出貨規(guī)模和基數(shù)對增幅的影響，我們對今年的市場表現(xiàn)應(yīng)該要更悲觀一些。Q1 15%的同比增幅是“得益”于去年同期疫情低基數(shù)效應(yīng)的支撐，實際還低于19Q1 22.8M的出貨規(guī)模。Q3雖說有去年同比22%增幅帶來的高基數(shù)影響，但和19Q3 28M的規(guī)模相比也差距不小。整體來看，今年前三季度70.2M的出貨規(guī)模，相較于20年，同比下滑9.7%，相較于19年，同比跌幅也達到了7.3%。

圖一：TOP19代工廠季度出貨表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：DISCIEN,單位：M

    代工企業(yè)具體表現(xiàn)綜述：

    TPV（冠捷）：今年前三季度出貨10.1M，同比增長2%。TPV在前三季度出貨增長也是受上半年出貨抬升，實際Q3下滑幅度已超20%。整體前三季度來看，自品牌業(yè)務(wù)穩(wěn)步復(fù)蘇，與整體增幅保持相當(dāng)。其他代工客戶中，Vizio與其合作量逐漸減少，同比下滑超10%。Hisense，去年因疫情和面板資源緊張與TPV展開深度合作，但今年隨著面板供應(yīng)環(huán)境逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)變與TPV的合作量同比大幅減少，Hisense訂單的大幅下滑是TPV Q3表現(xiàn)欠佳的重要原因之一。但在Vizio和Hisense訂單下滑的同時，其他北美客戶和傳統(tǒng)品牌客戶的增長彌補了下滑的訂單絕對量。BBY、Element前三季度合計訂單增幅超15%；Xiaomi和Huawei今年與TPV的合作量也大幅見長，其中小米訂單增幅接近一倍，這也契合小米分散外放訂單的趨勢。

    MOKA（茂佳）：今年前三季度出貨7.4M，同比下滑11%。在代工總量的背后，MOKA的客戶結(jié)構(gòu)在今年前三季度也發(fā)生了較大改變。重點客戶依舊是小米，但小米訂單貢獻度逐漸降低，由去年同期在MOKA內(nèi)部45%的占比下滑到了如今的40%以下。北美客戶ONN、Funai在去年也曾是MOKA的重點客戶，但如今在MOKA內(nèi)部的客戶結(jié)構(gòu)中的重要性已今非昔比。另一方面，日韓客戶今年與MOKA的合作漸深，為MOKA的代工出貨提供更多支撐。除此之外，MOKA在開拓新客戶上也頗具成效，除今年Q3導(dǎo)入的亞馬遜已成為其TOP客戶外，拉美和亞太區(qū)域的訂單也在快速增長。

    AMTC（兆馳）：今年前三季度出貨7.2M，同比下滑17%。去年憑借北美訂單的暴增，AMTC出貨量也實現(xiàn)了大幅增長。但區(qū)域單一客戶帶來的增長不具長期性和穩(wěn)定性，今年在北美需求日漸式微的和航運緊張打亂出貨節(jié)奏的影響下，AMTC出美訂單大幅減少。與此同時，前三季度中國市場萎靡不振也導(dǎo)致了國內(nèi)訂單的減少。

圖二：TOP19代工廠出貨表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：DISCIEN,單位：M

    Foxconn（富士康）：今年前三季度出貨6.3M，同比下滑2%。Foxconn客戶結(jié)構(gòu)穩(wěn)定且代工規(guī)模與Sharp和Sony出貨表現(xiàn)高度相關(guān)，今年前三季度，在Sony和sharp終端表現(xiàn)尚可之際，F(xiàn)oxconn在代工規(guī)模上也實現(xiàn)同比微幅增長。

    KTC（康冠）：今年前三季度出貨5.8M，同比增長6%。雖說KTC前三季度整體表現(xiàn)優(yōu)異，但拆分季度來看，KTC代工規(guī)模同比表現(xiàn)十分跳躍，從Q1 80%的增幅到Q3 20%的跌幅，跳水表現(xiàn)與仁寶的轉(zhuǎn)單規(guī)模密切相關(guān)。此前KTC代工的高增長離不開仁寶的轉(zhuǎn)單，但從今年Q2開始，仁寶轉(zhuǎn)單逐漸減少，Q3轉(zhuǎn)單規(guī)模已經(jīng)由去年同期的50萬臺下滑到不足5萬臺，仁寶轉(zhuǎn)單的下滑直接導(dǎo)致了KTC代工規(guī)模的一再收縮。另外，去年，因TPV規(guī)模的攀升，Philips外放訂單大部分給到了KTC，但隨著TPV代工總量的減少，Philips的外放訂單也一再減少，這也間接影響了Philips和KTC的合作規(guī)模。從長期來看，如果仁寶轉(zhuǎn)單持續(xù)減少，KTC需要深挖其他客戶來彌補仁寶訂單的減少以維持出貨規(guī)模，但新客戶的開拓與培育需要時間。短期來看，KTC維持此前的規(guī)模難度較大。

    總結(jié)：TV作為傳統(tǒng)行業(yè)，屬于存量市場，不具備足夠大的空間來滿足企業(yè)保持高增長需求。在北美需求疲軟、中國規(guī)模一再收縮和新興市場尚未完全復(fù)蘇的環(huán)境下，預(yù)期全球TV出貨在Q4將同比再度減少。在此背景下，品牌企業(yè)更需要從提升自身盈利能力來彌補規(guī)模可能收縮帶來的營收減少。優(yōu)化成本管控、增加自產(chǎn)比重就會成為頭部品牌企業(yè)的下一步策略，這從Hisense、Philips的外放訂單上已有所體現(xiàn)。這在行業(yè)景氣度不高的環(huán)境下，對代工企業(yè)來說更是雪上加霜。代工企業(yè)如何實現(xiàn)破局，DISCIEN認(rèn)為，重點還是在客戶上。頭部客戶體量大，對價格管控也十分嚴(yán)格，需要代工廠具備成本優(yōu)勢。三四線客戶雖分散且量小，但在面板價格下滑和局部市場復(fù)蘇之際也有起量的機會，與海外三四線品牌建立合作也會成為代工廠出貨增長的重要支撐�？傊�，代工廠在內(nèi)修成本管控的同時，也需要在細(xì)分市場更加積極的導(dǎo)入新客戶。